jeudi 27 septembre 2012

Finance d'entreprise : Le choix de taux d'actualisation


Un projet d'investissement ne pouvant être sélectionné que si sa rentabilité est supérieur au coût des ressources nécessaires à son financement, le choix du taux qui va permettre l'actualisation des flux monétaire reste une question primordiale.
Le coût du capital est cette notion de taux plancher, seuil minimum au-dessous duquel les projets seront rejetés. Ce taux sert de taux d'actualisation.
Ainsi , le taux d'actualisation représente le taux minimum de rémunération exigé par l'entreprise, sa détermination se fait selon deux approches :
  • Le coût d'opportunité : correspond à la rémunération des possibilités de placement alternatives du capital investi ( compte tenu des différents risques et de l'inflation) 
  • Le coût de capital : correspond au coût moyen pondéré des capitaux de l'entreprise (structure de financement permanent) après impôts. les capitaux peuvent être ceux caractérisant la structure de passif de l'entreprise ou bien ceux qu'elle doit utiliser pour la réalisation de son projet.
Exemple :
L'entreprise X dispose d'un capital de 5000 Kdh qu'elle compte investir dans un projet
Ce capital est reparti ainsi :
3000 Kdhs de capitaux propres, coût de 10%
2000 Kdhs de dettes financières, coût de 8%

-Le coût du capital sera la moyenne arithmétique pondérée des coûts des différentes sources de financement :
t = 0,1 * 3000 / 5000 + 0.08 * 2000 / 5000 => t = 9.2 %
Le coût des capitaux propres est le taux de rentabilité exigé par les actionnaires cette espérance de gain a été mesurée par deux modèles théoriques à savoir

° Le modèle de GORDON
° Le modèle d'équilibre des actifs financiers MEDAF

mercredi 26 septembre 2012

Qu'est ce que la finance ?


  • La finance consiste à analyser en termes financiers, toutes les décisions importantes qui surviennent dans les organisations ou dans la société en général, dans le but d’assurer une utilisation optimale des ressources et d’améliorer ainsi le bien-être de tout un chacun. 

La finance c'est surtout la discipline qui permet de maximiser la création de la  valeur de l'entreprise par l'investissement et le placement et essaie de déterminer les financement nécessaire à l entreprise en veillant à baisser les coût et à trouver  les bonnes options de financement selon la situation où se trouve l'entreprise afin de maximiser sa valeur 
on peut a résumer donc la finance en une phrase: la création de richesse nécessitent des investissement qui doivent être financer et qui doivent être suffisamment rentable ; ce si dit les principe concept de l'entreprise c'est la création de richesse /répartition des richesse ; investissement ; financement et rentabilité.

Ainsi la a finance de marché est le secteur de la finance qui concerne le fonctionnement et les opérations sur les marchés financiers. Elle recouvre tout ce qui touche :
  • aux émissions, opérations et transactions portant sur des titres de placement et de financement et sur leurs dérivés :
    • dans le cadre d'une bourse des valeurs,
    • mais aussi celles de gré à gré, par offre publique, par l'épargne, par les banques ou autres organismes,
    • et celles sur d'autres marchés que celui des actifs financiers : devises, taux d'intérêts, matières premières ;
  • à l'évaluation des prix potentiels et des risques de ces divers actifs de placement, de couverture ou de spéculation

Les Principaux  branches de la finance :



L’amour est-il un flux financier ?


  • L’amour est-il un flux financier ?
  • Quel est le coût d’acquisition du capital ? Son taux d’escompte?
  • L’amour est-il un choix d’investissement ? Ce qui permet de poser les sous-questions suivantes :
    • Quels sont les cash-flows issus de l’amour ?
    • Peut-on appliquer les critères de choix d’investissement classiques (cf. chapitre 3) à un amour ?
    • Quid du taux d’actualisation ? (C’est comme ça que je prends la 2ème question, sur le « coût d’acquisition du capital »).
Par ailleurs, je sais que je vais m’attirer diverses remarques au sujet de cette simplification, mais je vais souvent – quand cela m’arrangera – amalgamer Amour et Mariage. On pourrait gloser là-dessus pendant des décades, je vous laisse le soin de le faire.